美國(guó)不銹鋼市場(chǎng)正深陷“低需求、高價(jià)格”的怪圈。根據(jù)Metal Miner數(shù)據(jù)，美國(guó)不銹鋼消費(fèi)量處于十年最低水平，I**制造業(yè)PMI長(zhǎng)期低于榮枯線，但鋼廠卻成功實(shí)現(xiàn)歷史性漲價(jià)。北美不銹鋼公司（NAS）、ATI等企業(yè)6月大幅提價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅尤為顯著。

中國(guó)不銹鋼市場(chǎng)的漲價(jià)邏輯則更為復(fù)雜。7月以來(lái)，304冷軋價(jià)格（以德龍為例）從12250元/噸攀升至12600元/噸，價(jià)差350元/噸：

雖然實(shí)際成交未能同步放量，但是市場(chǎng)氛圍已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。這一現(xiàn)象背后是多重因素的疊加：

政策限產(chǎn)：中央財(cái)經(jīng)會(huì)議明確“治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”，鋼鐵行業(yè)被納入“反內(nèi)卷”重點(diǎn)領(lǐng)域。青山、德龍等頭部企業(yè)通過(guò)“設(shè)備檢修”變相減產(chǎn)，金海、誠(chéng)德等鋼廠停產(chǎn)進(jìn)一步收緊供應(yīng)。

外貿(mào)窗口期：印度臨時(shí)豁免7月15日前裝運(yùn)的鋼材進(jìn)口限制，**中國(guó)不銹鋼出口訂單短期增加，尤其是201窄帶產(chǎn)品。

原料成本支撐：鋼廠900元/鎳的采購(gòu)價(jià)（交期8月）為鎳鐵止跌創(chuàng)造了穩(wěn)定的空間，加上鋼廠通過(guò)控制出貨節(jié)奏（如“**報(bào)批”、“分貨3天”等）制造供應(yīng)緊張預(yù)期，從而形成倒逼效應(yīng)，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格跟隨上行。

三、共同的困境：需求與價(jià)格的背離

無(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)，漲價(jià)均缺乏終端需求支撐。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)因高利率降溫，中國(guó)制造業(yè)PMI亦未見(jiàn)明顯回暖。

但兩國(guó)的政策工具——關(guān)稅與限產(chǎn)——改變了供應(yīng)曲線，使鋼廠在需求疲軟周期中仍掌握定價(jià)主導(dǎo)權(quán)。

但這種政策驅(qū)動(dòng)的漲價(jià)也可能會(huì)積累風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┱咚蓜?dòng)，市場(chǎng)可能面臨劇烈調(diào)整。